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Aug 08, 2023

Chronique : La Chine importe moins de cuivre raffiné mais les matières premières augmentent

Vue sur l'usine de cathodes de cuivre de l'ENAMI, dans la ville de Tierra Amarilla, près de la ville de Copiapo, au nord de Santiago, au Chili, le 15 décembre 2015. REUTERS/Ivan Alvarado LONDRES, août

Vue de l'usine de cathodes de cuivre ENAMI à Tierra Amarilla, près de la ville de Copiapo, au nord de Santiago, au Chili, le 15 décembre 2015. REUTERS/Ivan Alvarado

LONDRES, 1er août (Reuters) - Les importations chinoises de cuivre affiné sont tombées à leur plus bas niveau depuis quatre ans au cours des six premiers mois de 2023, soulignant le sentiment de stagnation de la dynamique de la puissance manufacturière mondiale.

Le pays est le plus grand acheteur mondial de cuivre affiné et sa perte d’appétit pour les importations a anéanti les espoirs d’un rebond rapide après les restrictions strictes du COVID-19 de l’année dernière.

Le marché du cuivre, comme celui de nombreux autres métaux industriels, attend désormais davantage de mesures de relance gouvernementales, dans l’espoir qu’une stimulation de la demande intérieure puisse compenser la faiblesse des marchés d’exportation.

Les stocks visibles de cuivre de la Chine sont faibles, ce qui signifie que tout changement significatif dans la dynamique de la demande pourrait rapidement revigorer les importations.

Cependant, la vigueur persistante des importations de matières premières en cuivre se traduit par une production nationale record de métaux raffinés, une évolution structurelle vers l’autosuffisance qui est susceptible de freiner la demande d’unités importées à l’avenir.

La Chine a importé 1,65 million de tonnes de cuivre affiné au premier semestre 2023, soit une baisse de 12 % par rapport au premier semestre de l'année dernière et le chiffre le plus bas au premier semestre depuis 2019.

Même à cela, le chiffre global est légèrement trompeur puisque les importations de cette année comprenaient 48 000 tonnes de cuivre chinois, probablement du métal qui se trouvait dans un entrepôt sous douane en attendant que les exportations soient redirigées vers le marché continental.

Les énormes importations chinoises de cuivre sont compensées par un flux sortant plus faible de métal produit principalement dans le cadre de contrats à façon pour les matières premières.

Le chiffre des importations nettes est le meilleur indicateur de l'attraction du pays sur les unités du reste du monde et sur cette base, les importations ont été encore plus faibles, tombant de 13% sur un an à 1,48 million de tonnes.

Deux absences sont à noter.

Il n’y a eu aucune augmentation des importations en provenance de Russie ou de la République démocratique du Congo.

Alors que la Chine a absorbé les excédents d’aluminium russe boudés par les utilisateurs occidentaux, la structure des importations de cuivre n’a pas changé depuis l’invasion de l’Ukraine par Moscou en février 2022.

Les importations chinoises de cuivre affiné en provenance de Russie ont chuté de 20 % en 2022 et ont encore chuté de 10 % sur un an pour atteindre 137 000 tonnes au premier semestre de cette année.

Les importations de cuivre congolais ont augmenté d'un modeste 4 % pour atteindre 366 000 tonnes métriques en janvier-juin, sans aucun signe de flux supplémentaires provenant des stocks accumulés par le groupe chinois CMOC (603993.SS) au cours d'une interdiction d'exportation de huit mois.

La société a déclaré avoir recommencé à expédier du métal fin avril après la résolution du conflit avec le gouvernement concernant les redevances minières.

Étant donné que la société a produit l’année dernière 254 000 tonnes de cuivre affiné dans ses opérations de Tenke Fungurume, beaucoup de métal pourrait être acheminé vers la Chine dans les mois à venir.

Alors que l'appétit de la Chine pour le cuivre affiné a diminué au premier semestre, ses importations de concentrés miniers ont continué de s'accélérer.

Les importations de mai de 2,6 millions de tonnes métriques ont marqué un sommet mensuel sans précédent et les importations du premier semestre de 13,4 millions ont également constitué un nouveau record.

La Chine a absorbé près de 950 000 tonnes de concentré de plus au cours des six premiers mois de cette année qu’au cours de la même période de 2022.

Les importations de débris de cuivre ont quant à elles augmenté de 10% pour atteindre 973 000 tonnes au premier semestre.

Les expéditions de ferraille se remettent encore de 2020, lorsque Pékin prévoyait une interdiction totale de ce qu'elle appelait « les déchets étrangers ». Le gouvernement a fait marche arrière face au lobbying intense de l'industrie pour permettre l'entrée dans le pays de « ressources recyclables » de meilleure qualité.

Depuis lors, les importations ont tendance à augmenter, notamment en provenance des partenaires commerciaux traditionnels d’Europe et des États-Unis.

Il convient de garder à l'esprit que la teneur en cuivre de ce qui entre en Chine est désormais beaucoup plus élevée qu'elle n'était le cas avant 2020, ce qui fait des métaux recyclables un élément de plus en plus important des importations de cuivre du pays.